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建筑工程2024半年报总结:Q2行业加速下行现金流明显恶化

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建筑工程2024半年报总结:Q2行业加速下行现金流明显恶化

  2024H1建筑行业营收增速同降10.06pct至-3.58%,海外订单势头继续向好。分

  季度看,建筑行业2024Q1、Q2单季收入分别同比+1.26%、-7.82%,分别同降

  5.70、13.89pct,Q2收入增速承压,我们认为主要受Q2基建投资持续放缓、专

  收入同比增速为正,同增0.02%;而大建筑央企板块收入增速明显放缓,同降

  7.78pct至-2.27%。此外,大部分建筑央企2024H1海外订单势头继续向好,八

  2024H1毛利率、费用率上升,减值损失增加,投资收益占比下降,行业归母净

  利率下滑。2024H1建筑行业毛利率同升0.19pct至10.21%;期间费用同升

  收益占利润总额比例同降0.40pct至2.09%。综上,24H1建筑行业归母净利润

  外工程板块归母净利率同升0.42pct至5.73%,处于较高水平;大建筑央企和地

  方建筑国企的归母净利率都较低,分别为2.39%、1.99%,分别同降0.14、0.56

  收益占利润总额比例同降0.81pct至1.39%。综上,24Q2建筑行业归母净利润

  2024H1行业整体经营现金净流出同增120%,24Q2现金流同比承压、环比改善。

  2024H1建筑行开云网站 kaiyun网址业经营活动产生的现金流出5116.28亿元,净流出同增120.0%,

  同减24.28%、5.43%。24Q2单季建筑行业经营现金净流出742.68亿元,净流

  投资建议。在目前经济环境下,二季度行业景气度加速下行。建筑行业农民工占

  比为15.4%,稳定就业意义仍在。今年以来专项债、特别国债等资金端发行进度

  偏慢。截至8月底,地方政府新增专开云网站 kaiyun网址项债累计发行25714.28亿元,发行进度

  65.93%(2023年同期进度81.36%)。建筑行业目前仍是农民工的主要就业方向,

  提升。建议关注:1)kaiyun登录入口 kaiyun平台破净央企,中国建筑、中国化学、中国电建、中国中铁、中

  国交建、中国铁建等八大建筑央企;2)出海+高股息标的,中材国际、北方国际、

  中钢国际等;3)低空经济相关标的,深城交、华设集kaiyun登录入口 kaiyun平台团、设计总院、苏交科等。

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